筑底的时间可能还长,不妨先把中国的经济看看清楚。 2018年10月11日 10:33

谈到宏观经济,可能有很多小伙伴都会一头雾水。所以今天有我们超级成长股的导师给大家分析一下当下的经济环境。

行情不好的时候,我们看点书,多学学梁宇峰博士的《最强基本面》系列课程。

筑底的时间可能还长,我们不妨先把中国的经济构成看看清楚。

谈到宏观经济,可能有很多小伙伴都会一头雾水。所以今天有我们超级成长股的导师给大家分析一下当下的经济环境。

首先大致来了解一下GDP,中文名叫国内生产总值。

GDP可以两种拆法,支出法和生产法。

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我们比较倾向于支出法看得比较清楚。

用支出法来分析中国的GPD构成,是由投资、消费、进出口三部分组成。

先说一说投资这一项。

投资,顾名思义就是把钱投入到某些行业,某些公司。

为什么说投资是我国经济增长非常重要的一部分?其实我们看看代表投资的标志性板块银行就知道了。

我国股市3000多家上市公司,去年净利润大约3.3万亿,其中41家上市银行拿走全部净利润差不多一半(1.52万亿,占47.5%)。

投资基本都是以贷款形式从银行流入到各行各业,工商银行之所以能成为宇宙第一大行,想必大家也都很清楚了。

按照2017年公布的数据:

中国的投资分为四大类:制造业投资、房地产投资、基建投资和其他。

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2017年中国四大产业投资占比

从图表中我们可以看到,制造业、基建投资占比约为30%左右,地产投资占比22%。

首先是制造业,从2009年开始,制造业投资增速持续下滑。而在过去两年间,虽然经济增速企稳,但伴随着去产能,制造业投资也没有明显的恢复。

基建投资往往GDP增速稳定工业增速存明显的反向关系。最近这轮经济平稳伴随着基建投资持续下滑

地产投资其实驱动着经济增长。

可以观察到中国地产投资增速与工业增速高度同步,意味着房地产是中国经济的主要驱动力。

另外,170家上市房地产公司利润5135亿元,占全部上市公司净利润的16%。可见房地产占据着非常重要的地位。

制造业投资、基建投资、地产投资这三大支柱的投资增速都开始下滑,那么GDP肯定是要承压的。

再来看看消费方面,我们通常用社会零售总额增速来衡量消费趋势的好坏。

但除了社会零售总额外,统计局还公布另外一个消费数据——限额以上零售增速,与工业增速走势基本一致.

有时候这个统计更好,因为这个是500万以上的商户的总合,而社会零售总额由于样本太大,反而是抽样调查。

限额以上零售分为耐用品与非耐用品,两者占比大致一半对一半。

非耐用品占比最大的是食品、服装和石油制品,三者合计占比70%;而耐用品中占比最大的是汽车,占比2/3。

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由此我们可以看到,最近几年构成我们国家经济主要动能的是地产投资汽车消费。

而今年以来,由于地产调控,汽车市场红利几乎消耗殆尽,我国正在寻求其他方式带动经济增长。

所以整治棚改得时候,市场会跌得那么惨;为什么除了减税降费和基建以外,国家最明确的计划是汽车下乡。

所谓成也萧何,败也萧何。

之后,降税就来了,目的就是希望居民通过消费来拉动经济。

未来的情况我们很难去预测,地产方面虽然投资增速仍在高位(这也可能是目前工业保持相对稳定的重要原因),但地产销售增速已经大幅下滑接近一年,因此明年的工业经济可能会受到比较大的压力。

而降税是否真的能提升经济,增加市场的活力目前还不明朗。

所以市场当下对国家经济比较悲观,股市跌跌不休。

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图片来自:拍信


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