主营产品涨跌互现,化工龙头整体盈利稳步提升。 2018年07月04日 09:57

公司发布2018年半年度业绩预增公告,预计上半年归母净利润为16.8~17.3亿元,同比增长205%~214%。

一、发现好股

鲁西化工 000830公司发布2018年半年度业绩预增公告,预计上半年归母净利润为16.8~17.3亿元,同比增长205%~214%。

益研究化工研究员点评:

· 鲁西布局煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等,采用自主生产的航天炉进行煤气化,再加上一体化、园区化循环产业链,生产成本大幅降低,构建了极高的园区及环保护城河。

· 上半年公司主营产品涨跌互现,一定程度熨平周期影响,实现公司整体盈利中枢的稳步提升。此外,公司各主营产品目前仍处于中高位,油价保持中高位震荡,是公司盈利最为受益的区间。

盈利预测:预计公司2018-2019年对应EPS分别为2.21和2.61元,对应PE8X和7X,估值较低,安全边际较高。

二、好股线索

1. 东华软件 002065面对下游政企客户的上云需求,公司将借助腾讯云的力量,转型为云服务商

益研究计算机研究员点评:

· 系统集成商在云时代的行业地位明显下降,这也是公司估值长期受到抑制的重要原因之一。

· 面对下游政企客户的上云需求,公司将借助腾讯云的力量,转型为云服务商,公司的软件和技术服务营收占比未来有望持续加大,业务附加值也将提升。业务模式将从过去的项目制全面升级为云服务。

2. 美年健康 002044公司以健康体检为核心,集健康咨询、健康评估、健康干预于一体的专业体检和医疗服务集团,也是目前中国最大的个人健康大数据平台。结合我国巨大人口基数和健康体检低覆盖率现状,公司所在体检市场仍有充足上升空间。

益研究医药研究员点评:

· 体检服务量价齐升:截止2017年底,美年健康体检分院覆盖32个省市自治区、215个核心城市,现已布局400余家体检中心,全年体检人次超过2,160万。公司在专业体检市场市占率约20%。

· 预计未来三四线城市的渗透率以及整体客单价提升趋势明确,目前的定价体系也有显著的提价空间。

3. 通源石油 300164公司发布18年上半年业绩预告

益研究采掘研究员点评:

· 公司公布2018年半年度业绩预告,预计实现归母净利润6250-6750万元,同比大幅增长1432.43%-1555.02%。

· 公司在北美射孔业务市占率高,油价上涨激发美国页岩油完井需求,美国业务有望继续保持快速增长。 公司向油服一体化战略转型,油价进入上升通道,公司业绩增长可期。

三、市场策略

以权重股为代表的上证50触底之前,翻身行情不会真正到来,不过这一天已经不远了,因为权重板块中最后的旗帜——大消费龙头也拐头了。加之,近期创业板与沪深主板频频上演“跷跷板”,很显然,从权重板块撤出的资金流向了代表中国经济未来且科技股云集的创业板。

四、宏观要闻

仅仅75天时间,人民币对美元汇率就从6.26贬值到6.72,累计贬值幅度超过7%,不但将去年四季度的升值部分全数抹去,并创下2017年8月8日以来的新低。

点评:

短期延续有限贬值区间下的双向波动趋势,长期有升值基础,根本上取决于中国经济基本面以及改革转型前景。从长期看,研报判断人民币有升值基础:一是通过对外开放、放开行业管制、降低税负、国企改革、鼓励创新等推动政令畅通的新一轮改革,全要素生产率不断提高,提升企业盈利以及人民币资产的吸引力;二是经过增速换挡,中国经济正处在L型的一横,未来潜在增长率在5%-6%之间,仍大幅高于美国的2%左右,宏观资产回报率在全球仍然较高;三是政府采用“宽货币+紧信用(严监管)+强改革”组合,通过降准和鼓励资产证券化来实现表外回表、非标转标,通过资管新规、财政整顿、控制国企负债率、传统产能过剩行业限贷等化解结构性债务风险和去杠杆等防范化解重大潜在风险点;四是人民币国际化地位提升,金融市场化程度不断提高,为人民币强势地位提供支撑。

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作者投顾证书编号:A0880613090001


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